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Indicadores coyunturales de Brasil Fecha Noticia: 20/06/2024

Copom frena recortes y mantiene tasas de interés de referencia en 10.5% anual

La reciente subida del dólar y el aumento de las incertidumbres económicas hicieron que el Banco Central (BC) interrumpiera el recorte de tasas de interés iniciado hace casi un año. El Comité de Política Monetaria (Copom) mantuvo por unanimidad la tasa Selic, la tasa de interés básica de la economía, en 10,5% anual. La decisión era esperada por los analistas financieros. El mantenimiento se produce después de que el Copom redujera la tasa de Selic siete veces seguidas. En la última reunión, en mayo, la velocidad de los recortes se desaceleró. De agosto del año pasado a marzo de este año, el Copom había reducido la tasa de interés de referencia en 0,5 puntos porcentuales en cada reunión. En mayo, la tasa se había reducido en 0,25 puntos porcentuales. A diferencia de la última reunión, que tuvo un marcador dividido, la decisión fue unánime. En un comunicado, el Copom explicó que decidió interrumpir el ciclo de reducciones de tasas de interés por el escenario global incierto y porque el alza de la inflación interna y las expectativas "desancladas" requieren mayor cautela. "En cuanto al escenario interno, el conjunto de indicadores de la actividad económica y del mercado laboral continúa mostrando un dinamismo mayor al esperado. La inflación total al consumidor ha estado en una senda de desinflación, mientras que las medidas de la inflación subyacente han estado por encima de la meta de inflación en las publicaciones más recientes", dijo el informe. Antes del inicio del ciclo de subidas, la tasa Selic se situaba en el 2% anual, el nivel más bajo de la serie temporal que comenzó en 1986. Debido a la contracción económica generada por la pandemia de covid-19, el Banco Central había bajado la tasa para estimular la producción y el consumo. La tasa se situó en el nivel más bajo de la historia entre agosto de 2020 y marzo de 2021. Inflación La Selic es el principal instrumento del Banco Central para mantener bajo control la inflación oficial, medida por el Índice Nacional de Precios al Consumidor (IPCA) ampliado. En mayo, el Índice Nacional de Precios al Consumidor (IPCA, por sus siglas en inglés), considerado la inflación oficial, subió a 0.46%. Según el Instituto Brasileño de Geografía y Estadística (IBGE), los alimentos impulsaron el indicador después de las inundaciones en Rio Grande do Sul. Como resultado, el indicador acumula un incremento de 3.93% en 12 meses, cada vez más lejos del centro de la meta de este año. Para 2024, el Consejo Monetario Nacional (CMN) fijó una meta de inflación del 3%, con un margen de tolerancia de 1,5 puntos porcentuales. El IPCA, por tanto, no podría superar el 4,5% ni caer por debajo del 1,5% este año. En el último Reporte de Inflación, divulgado a finales de marzo por el Banco Central, la autoridad monetaria mantuvo la previsión de que el IPCA cierre 2024 en 3,5%. La estimación, sin embargo, fue dada a conocer antes de la subida del dólar y las inundaciones en Rio Grande do Sul. El próximo informe se publicará a finales de junio. Las previsiones del mercado son más pesimistas. De acuerdo con el boletín Focus, una encuesta semanal de instituciones financieras publicada por el Banco Central, se espera que la inflación oficial cierre el año en 3,96%, por debajo del techo meta. Hace un mes, las estimaciones del mercado se situaban en el 3,8%. Crédito más barato La reducción de la tasa Selic ayuda a estimular la economía. Esto se debe a que las tasas de interés más bajas abaratan el crédito y fomentan la producción y el consumo. Por otro lado, las tasas más bajas dificultan el control de la inflación. En el último Reporte de Inflación, el Banco Central elevó su proyección de crecimiento para la economía en 2024 a 1,9%. El mercado proyecta un crecimiento ligeramente mejor. Según la última edición del boletín Focus, los analistas económicos prevén un crecimiento del PIB del 2,08% en 2024. La tasa de interés básica se utiliza en la negociación de valores gubernamentales en el Sistema Especial de Liquidación y Custodia (Selic) y sirve de referencia para otras tasas de interés de la economía. Al reajustarlo al alza, el Banco Central frena el exceso de demanda que presiona los precios, porque las tasas de interés más altas encarecen el crédito y estimulan el ahorro. Al reducir la tasa de interés básica, el Copom abarata el crédito y estimula la producción y el consumo, pero debilita el control de la inflación. Para reducir el Selic, la autoridad monetaria debe asegurarse de que los precios están bajo control y no corren el riesgo de subir.

Fuente: Jornal do Brasil (Brasil)

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Equipo Colaborador

Profesor Rubens Sawaya
Programa de Estudios Pós-Graduados en Economía Política.
Pontificia Universidad Católica de Sao Paulo.

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