Fecha Noticia: 28/10/2016
Al son que toque la reforma tributaria este fin de año bailarán los índices económicos de Colombia durante 2017.
Esa es la gran conclusión que resulta de los informes anuales de proyecciones económicas de Bancolombia, Davivienda y Credicorp Cápital Colombia.
“El sector externo muestra algo de estabilidad, por lo cual será necesario que las cuentas en Colombia nos cuadren, para eso necesitamos que pase una reforma tributaria que se mantenga estructural”, explicó Daniel Velandia, director de Investigaciones de Credicorp Capital en su más reciente visita a Medellín.
Para la comisionista, el país repuntaría su nivel de crecimiento hasta una expansión de 2,7 %, mientras Davivienda es el más optimista, con 2,9% y Bancolombia baja hasta 2,6%.
Davivienda cree que ante la incertidumbre que genera el proyecto y los cambios que puede sufrir durante su paso por el Congreso, la “mejor estrategia es ser defensivo en las inversiones”, hasta que no se sepa, con claridad qué reglas de juego estarán vigentes el próximo año.
Para el equipo de investigaciones de Bancolombia, la dinámica el próximo año estará mediada po “la recuperación de los términos de intercambio (exportaciones), la reducción de las tasas de interés del Banco de la República y la ejecución de los proyectos de infraestructura”.
¿Para dónde va el dólar?
Estos últimos vuelven a ser la esperanza para los analistas. De los cierres financieros y la puesta en marcha de las 4G dependerá, incluso, parte de la estabilidad del dólar durante el próximo año.
“Los flujos crecientes de Inversión Extranjera Directa (IED) y deuda al sector de infraestructura, sumado a un mejor balance del déficit, pueden hacer que la tasa de cambio termine el próximo año sobre 2.600 pesos o 2.700 pesos”, estima Velandia.
Sin embargo, para Davivienda, la fuerza de factores como la subida de tasas de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos, puede llevar el dólar durante el próximo año a un promedio de 3,114 pesos. Es decir, habrá que seguir preparados para la volatilidad.
El coco de la inflación
Si en materia cambiaria las cosas no están del todo claras, en términos de Índice de Precios al Consumidor (IPC) las cosas no mejoran.
Para Credicorp y Bancolombia, al terminar 2017 la inflación por fin volverá al rango meta del Banco de la República (ver gráficos).
Pero no todos son optimistas. Davivienda cree que una tasa de cambio promedio de 3.000 pesos y un incremento de tres puntos de IVA como incluye el proyecto de reforma tributaria, haría que la inflación cerrara el próximo año en 6,6 %, es decir, detendría su senda de disminución y repuntaría.
Con estos datos, hay algunas cosas claras. Por ejemplo, Bancolombia estima que, si la tributaria pasa sin mayores cambios, “habrá efectos negativos en el consumo a corto plazo y mayor presión inflacionaria, pero se aliviaría la presión fiscal durante los próximos 10 años”.
Eso parece alentador, a largo plazo, pero aún con reforma, el “nivel de gasto público continuará por debajo de su media histórica”, estima Davivienda, lo que implica que el ajuste de cuentas de la economía colombiana será lento.
