Fecha Noticia: 30/05/2016
El blanqueo de capitales es un proyecto que todavía tiene que ser
debatido por el Congreso y que además debe ser puesto a prueba por el
mercado, sin embargo los analistas se animan a decir que el plan podría
provocar una caída de las tasas de interés de los títulos públicos de
100 puntos básicos, lo que en definitiva significa abaratar los costos
de endeudamiento del país.
Si bien es imposible anticipar el éxito
de una medida, lo cierto es que los expertos se amparan en la coyuntura
internacional, ya que a partir del 1 de enero de 2017 los argentinos no
podrán ocultar sus cuentas fuera del territorio nacional debido que la
AFIP contará con la información de 50 países –algunos de ellos paraísos
fiscales– gracias al acuerdo firmado con la Organización para la
Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE). Así, el blanqueo
propuesto por el Gobierno termina siendo una solución a esta iniciativa
mundial.
Independientemente de la manera en que los inversores
elijan entrar al blanqueo, sea por medio del depósito en una entidad
bancaria (del país o del exterior); realizando una declaración jurada
con los detalles de los bienes exteriorizados (inmuebles, inventarios) o
adquiriendo títulos públicos; el resultado tendría un impacto fiscal,
la clave para que los bonos rebajen sus tasas.
El Jefe de Estrategia
de Puente, Alejo Costa, indicó que aunque parte de lo recaudado por el
blanqueo servirá para pagarle a los jubilados, el efecto es un ahorro
fiscal, la eliminación de un pasivo contingente. “El impacto será
positivo. El dinero se usará para saldar deuda con jubilados y de esta
manera se reducirá el pasivo. Y si además esto permite contar con un
colchón fiscal, el impacto sería mayor. Esto es lo que esperan ver los
inversores para apostar por el país”, expresó. En la línea, Costa
resumió: “Vamos a tener que endeudarnos menos si podemos reducir el
déficit. A la larga la tasa de bonos bajaría si se reduce el riesgo
fiscal”.
Se estima que los argentinos tienen cerca de u$s 400.000
millones sin declarar. El Gobierno aspira atraer u$s 20.000, no obstante
en el mercado calculan con que si el blanqueo alcanza al menos los u$s
20.000 millones, esos u$s 2.000 millones recaudados –la mayoría deberán
pagar una alícuota del 10%– resultarían satisfactorios.
“La reducción
de la tasa, por ejemplo, de los bonos a 10 años, podrían ser de unos
100 puntos básicos, pero recién el año que viene”, señaló Costa.
Desde
Cohen, Juan José Vázquez comentó que, como mínimo, Argentina debería
acercarse a los rendimientos que ofrece Brasil, país cuyos bonos con
duration de 6 y 8 años rinden entre 5% y 6%, mientras que un título
público a 8 años, como el Bonar 24, ofrece hoy una Tir de 6,5%.
El
analista de Balanz Nicolás Chiesa coincidió en que habrá rebajas en las
tasas, pero asegura que el efecto ya se está viendo: “Hay gente
dispuesta a blanquear que se está posicionando. Vemos una demanda más
fuerte de banca privada; inversores que suelen elegir bonos más cortos
porque son más seguros, como el Bonar 16 y el Bonar 17”.
