Fecha Noticia: 26/11/2014
Las cifras del tercer trimestre de la economía norteamericana fueron revisadas al alza en su segunda estimación a un crecimiento trimestral anualizado de 3,9%, desde una lectura inicial de 3,5%, al tiempo que se preveía un leve ajuste a la baja. Dicha corrección es consistente con un crecimiento en torno a 2,5% para el PIB norteamericano en 2014, y viene a ratificar el buen momento por el que atraviesa la mayor economía del mundo: una mayor solidez de los componentes de su demanda interna -principalmente consumo e inversión, más que han compensado una creciente debilidad del sector externo. Si bien parece lógico pensar en que esta es una buena noticia para la economía chilena, hay otros elementos sobre la mesa que podrían gatillar efectos negativos en el corto plazo. En este sentido, es necesario precisar los potenciales efectos positivos y negativos para nuestra economía provenientes de este mejor desempeño de Estados Unidos. Por un lado, el sector externo chileno debiese verse beneficiado por una mayor demanda proveniente desde la economía norteamericana, lo que mitigaría el menor dinamismo que exhiben los envíos hacia otras economías que enfrentan una fuerte moderación de su actividad, o incluso que han entrado nuevamente a ciclos recesivos. Además, un tipo de cambio que ya ha subido de manera importante en 2014, pero que aún tendría espacio para alzas adicionales durante 2015, debiese entregar oportunidades adicionales al sector exportador. No obstante, concluido su programa de compra de activos, el mensaje en los últimos comunicados de la Reserva Federal (FED) ha ido dando cuenta de un tono más restrictivo ante el considerable mejoramiento en las condiciones del mercado laboral, lo que se ha visto reflejado en la positiva evolución del gasto de los consumidores. Eventos que apoyen un anticipo en el momento en que la FED comience a subir tasas -es decir, indicadores que consistentemente se ubiquen por sobre las proyecciones que tiene la FED para la economía norteamericana- podrían gatillar alzas de tasas externas importantes que se traducirán a un mayor costo de financiamiento externo para Chile, una apreciación global adicional del dólar -el cual ha avanzado bastante en los últimos meses, pero aún se encuentra bastante débil en perspectiva histórica, y menores precios de commodities medidos en la divisa norteamericana. Si bien un mejor desempeño de Estados Unidos conllevará a un mayor impulso para nuestra economía en el mediano plazo, de momento, y de cara al 2015, el balance de estos efectos se inclina hacia el lado negativo.
