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Indicadores coyunturales de Latinoamérica Fecha Noticia: 30/07/2014

Economistas advierten que gasto público crecerá en torno a 7% por dos años consecutivos

Este año, el Gobierno gastará alrededor de US$ 1.000 millones sobre lo previsto, de los cuales US$ 273 millones corresponden al incendio en Valparaíso y sismo en Iquique.  Dos años consecutivos de crecimiento en torno a 7% podría sumar el gasto fiscal en 2014 y 2015. Así se desprende del análisis que hacen los economistas de la actualización de proyecciones fiscales que hizo en julio la Dirección de Presupuestos.

De acuerdo a las últimas cifras de la Dipres, este año el gasto aumentará 1,9% respecto de lo que contemplaba la ley de Presupuestos. Ello implica un crecimiento de 6,6% real anual.

La investigadora de LyD Cecilia Cifuentes concluye que el Gobierno está haciendo una política fiscal más expansiva de lo que determina la Ley de Responsabilidad Fiscal, lo que, a su juicio, estaría deteriorando las finanzas públicas.

“Alrededor de US$ 1.082 millones más que lo contemplado en la Ley de Presupuestos va a gastar el fisco este año y solamente US$ 273 millones se explican por el incendio en Valparaíso y el terremoto en Iquique”, dice la economista.

Cifuentes compara este crecimiento de 6,6% con el aumento de solo 2,1% real que experimentan los ingresos estructurales, los cuales, subraya, deben guiar la expansión del gasto.

“Vemos claramente que el gasto no estaría ajustado a los menores ingresos estructurales de Codelco, sino por el contrario, se sobreejecuta el presupuesto aprobado”, señala.
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En total, los ingresos fiscales en 2014 serían US$ 1.900 millones menos de lo estimado, y más de la mitad explicado por Codelco y no por factores cíclicos.
La disminución de ingresos proviene principalmente de la menor recaudación tributaria que, señala la economista de LyD, es producto de la desaceleración de la economía.

La caída en el aporte de la estatal Codelco se explica, agrega, por los US$ 200 millones de capitalización de la empresa, lo que no estaba contemplado en el presupuesto anual, y por una menor productividad de la empresa. “Es un proceso que empezó a darse a mediados del gobierno anterior, la Dipres hacía estimaciones del aporte de Codelco que siempre resultaron menores por un fenómeno creciente de mayores costos”, asevera.
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Considera que esta es una de las razones para que se mire con cuidado la capitalización que requiere la minera estatal en estos años ya que, a este
 nivel de rendimiento, hay usos alternativos más rentables.


Presupuesto 2015

 Para el Presupuesto 2015, la situación no se avizora muy distinta. Aunque aún no se aprueba la reforma tributaria, en Hacienda confían en que contarán con esos recursos para incorporarlos en el proyecto de erario, que debe ingresar al Congreso a fines de septiembre.

 En BBVA Research calculan que en 2015 el gasto público crecerá en torno a 7,6% respecto de este año, la mayor variación desde 2009, cuando el desembolso fiscal aumentó 16,5% (ver infografía). “Es un crecimiento contracíclico, que podría ayudar a enfrentar la desaceleración”, dice Cristóbal Gamboni, economista senior del banco.

 No obstante, agrega que también podría presionar al alza las tasas de interés y ayudar a contener el alza del dólar.

 Esta estimación, precisa, supone que el comité del PIB tendencial recorta el cálculo de la variable de 4,8% a 4,25%, mientras que el comité de referencia del cobre lo baja marginalmente de US$ 3,04 a US$ 3 la libra.

Los economistas externos del PIB tendencial enviaron la semana pasada a Hacienda los insumos para proyectar este dato, mientras que los expertos del cobre de largo plazo mandarán al ministerio sus estimaciones este miércoles.
Gamboni agrega que la proyección supone también que el déficit estructural se recorta a 0,75% del PIB. Para 2014 se estima en 1% del producto con los recursos de la reforma.

 Entre 2007 y 2009 el impulso fiscal para responder a los efectos de la crisis financiera internacional significó elevar el gasto fiscal desde 17,8% a 23,4% del PIB. El gobierno anterior logró reducir a 21,6% del PIB el nivel del gasto, mientras que, según cálculos de LyD, en 2014 volvería a subir a 22,2% del PIB. Con la estimación de BBVA para 2015, este se volvería a elevarse, acercándose a 22,5%.

 Una visión más conservadora tiene el economista de P. Rojas y Asociados Patricio Rojas. Coincide en que el PIB de tendencia se bajará a entre 4,2% y 4,4%, y el cobre de referencia será algo inferior a US$ 3,04 la libra para el Presupuesto 2015. No obstante, dice que el gasto no debiera crecer más allá de 4% el próximo año, si es que el Gobierno no quiere volver a aumentar el déficit estructural.

“El crecimiento del gasto va a ser una decisión política. Si el Gobierno quiere que crezca más, lo puede hacer, pero con un mayor déficit estructural. El compromiso es llegar a un balance en 2018, pero no sabemos la trayectoria”, sostiene Rojas.

Recuerda que parte de los ingresos de la reforma tributaria irán a cerrar el déficit, por lo que no se debieran ocupar en mayor gasto, que luego no se pueda recortar.

Fuente: Economia y Finanzas (Ch)

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